【導讀】現貨白銀突破90美元/盎司，續創歷史新高

　　白銀，又爆了！

　　1月14日，現貨白銀價格繼續攀升，盤中站上90美元/盎司，續創歷史新高。

　　COMEX白銀同步走強，盤中漲幅一度超4%。

　　滬銀主力合約同步走高，漲超7%；年初至今漲幅超30%。

　　CompaniesMarketCap數據顯示，目前白銀市值已突破5萬億美元，超過芯片巨頭英偉達4.52萬億美元的市值。

　　除白銀外，上午現貨鉑金、鈀金亦有明顯漲幅。

　　消息面上，由于美國通脹數據鞏固了市場對美聯儲年內降息的預期，疊加持續的地緣政治與經濟不確定性推升避險需求，貴金屬價格持續走高。

　　美國2025年12月核心消費者物價指數環比上升0.2%，同比上升2.6%，均略低于市場預期，這增強了投資者對貨幣政策轉向的押注。

　　另外，莊閑和美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾可能面臨刑事起訴的消息，再次引發了投資者對美聯儲獨立性的擔憂，世界各國央行行長紛紛聲援鮑威爾。摩根大通首席執行官杰米·戴蒙表示，政治干預可能會適得其反。

　　近期，花旗集團分析師將未來三個月黃金和白銀的價格預期分別上調至每盎司5000美元和100美元。

　　廣發宏觀復盤本輪白銀定價表示，2022年以來的資產配置中，金礦股和白銀均被視為“類黃金”，金融屬性定價為主。但2025年以來有明顯變化，白銀現貨市場出現短期緊缺。現貨緊缺的現象始于近端的諸多現實催化，比如美國貿易政策將白銀納入關鍵礦產名單、印度訂單等，但緊缺狀態始終未歸位則疊加了遠端“敘事”的興起，比如新工業需求、資產配置廣泛增加實物資產等。

　　廣發宏觀預計，2026年白銀可能先受到商品指數年度再平衡的影響，近端邏輯將成為關鍵，即“現貨短缺”邏輯的演變方向。隨著美國貿易政策進一步明朗與庫存遷移趨于穩定，現貨市場“最緊”的時段已經度過，但仍需關注美國下階段貿易政策。