當資本市場仍習慣性地將探路者（300005.SZ）標簽為“戶外用品概念股”時，這家已擁有二十余年發(fā)展歷程的企業(yè)，正悄然完成一場深刻而系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)躍遷。它不僅持續(xù)鞏固其在國內(nèi)戶外用品行業(yè)的領(lǐng)軍地位，更憑借在極端環(huán)境防護領(lǐng)域積累的深厚技術(shù)積淀，成功切入中國載人航天工程供應(yīng)鏈體系，實現(xiàn)了從大眾消費品制造商向國家高端科技項目核心配套商的戰(zhàn)略跨越。

　　而今，探路者以“戶外業(yè)務(wù)”與“芯片業(yè)務(wù)”雙主業(yè)為堅實基礎(chǔ)，以航天級技術(shù)突破為新的增長極與品牌支撐，正站在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的前夜，構(gòu)筑起一道基于獨特技術(shù)路徑和滿足航天嚴苛需求的競爭壁壘。

　　穩(wěn)固基本盤與培育新增長曲線

　　探路者近年來的穩(wěn)健業(yè)績，為其面向未來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了充足的財務(wù)支撐與發(fā)展韌性。公司2024年年報顯示，其全年實現(xiàn)營業(yè)收入15.92億元，同比增長14.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.07億元，連續(xù)四年保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。尤為值得關(guān)注的是，反映核心業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量的扣非歸母凈利潤指標同比大幅增長，這印證了公司主營業(yè)務(wù)內(nèi)生動力正在顯著增強，增長質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

　　作為公司的立業(yè)之基與品牌核心，戶外用品業(yè)務(wù)始終是探路者最穩(wěn)固的“壓艙石”。2024年，該板塊貢獻營收13.69億元，占總營收比重穩(wěn)固在86%以上的高位，持續(xù)鞏固其市場龍頭地位。這一地位的維系，源于系統(tǒng)化的產(chǎn)品矩陣與持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新。

　　公司成功構(gòu)建了覆蓋“硬核專業(yè)-輕量戶外-泛場景消費”的全譜系產(chǎn)品線。其中，HIMEX喜馬拉雅系列、POLAREX極地系列已成為專業(yè)高端市場的技術(shù)標桿，其金標認證的專業(yè)登山裝備通過了中國西藏登山隊在高海拔極端環(huán)境下的實地驗證。這種從實驗室到真實極端環(huán)境的完整測試閉環(huán)，不僅提供了扎實的產(chǎn)品性能背書，更在消費者心中構(gòu)筑了深厚的專業(yè)信任。在細分品類中，戶外服裝作為核心支柱貢獻了主要收入，而鞋品與裝備則通過持續(xù)的細分場景創(chuàng)新，不斷激活新的消費需求，展現(xiàn)出成熟業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。

　　與此同時，公司培育的第二增長曲線——芯片業(yè)務(wù)，正展現(xiàn)出顯著的成長潛力，成為驅(qū)動整體業(yè)績增長的“新引擎”。2024年，該業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營收2.22億元，同比大幅增長66.56%，對集團整體利潤結(jié)構(gòu)形成了有力補充。探路者在芯片領(lǐng)域聚焦高技術(shù)壁壘細分賽道，已掌握On-Cell單層觸控等關(guān)鍵核心技術(shù)并實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，其車載OLED柔性屏觸控芯片等產(chǎn)品成功切入高端汽車供應(yīng)鏈，標志著公司從消費電子領(lǐng)域拓展至要求更為嚴苛的車規(guī)級市場，形成了“消費電子+智能車載”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)布局。這一布局不僅打開了成長空間，更與戶外主業(yè)形成協(xié)同——前者在物理環(huán)境中為人體提供防護，后者在數(shù)字場景中為人機交互提供支持，共同覆蓋現(xiàn)代生活的多元需求。

　　硬核技術(shù)實力持續(xù)兌現(xiàn)為經(jīng)營韌性。2025年三季報數(shù)據(jù)顯示，探路者2025年1-9月實現(xiàn)營業(yè)總收入9.53億元，歸母凈利潤3304萬元；其中第三季度單季扣非歸母凈利潤同比增長12.94%，環(huán)比增幅達134.35%，盈利彈性顯著釋放。研發(fā)投入層面，1-9月累計達5360萬元，較上年同期增長6.61%，持續(xù)夯實技術(shù)壁壘。在航天合作背書賦能與核心技術(shù)民用轉(zhuǎn)化的雙重驅(qū)動下，公司整體經(jīng)營保持穩(wěn)健向好態(tài)勢。

　　“戶外+芯片”的雙主業(yè)格局，顯著增強了探路者抵御單一行業(yè)周期波動風險的能力。盡管外部市場環(huán)境存在不確定性，但雙輪驅(qū)動模式確保了公司能夠把握不同賽道的發(fā)展機遇，為企業(yè)長遠發(fā)展注入多元、穩(wěn)定的動力，也為航天技術(shù)研發(fā)投入提供了堅實支撐。

　　從極地仿生學(xué)到航天工程學(xué)的價值躍遷

　　探路者切入航天領(lǐng)域的核心依托，是其二十余年來將研發(fā)視為核心戰(zhàn)略的長期主義堅持，以及TiEF？（拓路士創(chuàng)新生態(tài)面料）原創(chuàng)性極地仿生科技平臺。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司研發(fā)費用投入達8074.79萬元，同比增長21.19%。持續(xù)高強度的投入，沉淀出一套完整的自有技術(shù)體系，成為連接戶外極端環(huán)境防護科技與滿足航天嚴苛需求的重要橋梁。

　　TiEF？平臺的核心優(yōu)勢，莊閑和游戲在于其“取之自然，用之自然”的仿生學(xué)設(shè)計邏輯與系統(tǒng)化問題解決能力。平臺匯聚了十余項前沿面料科技與鞋底科技：TiEFPRO防水透濕科技通過多重精密工藝，實現(xiàn)10000mmH2O的防水指數(shù)，可抵御極端暴雨并保持卓越耐洗性能；TiEFWARM保暖科技靈感源于北極熊毛發(fā)的中空鎖溫結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新材料的蓬松度與壓縮彈性優(yōu)于行業(yè)常規(guī)水平，確保零下數(shù)十度極寒環(huán)境中的可靠保暖；TiEFDRY單向?qū)窨萍寄７路涑菜止芾碓恚稍锼俣葦?shù)倍于普通面料。

　　這些技術(shù)均通過數(shù)十項國家標準及行業(yè)標準的嚴苛認證，構(gòu)成了經(jīng)過驗證的極端環(huán)境技術(shù)解決方案庫——航天工程所需的高可靠性，正是源于這類量化驗證的技術(shù)支撐。

　　公司與國家重大工程的深度合作，是這套技術(shù)體系價值的硬核實證。自與中國航天員科研訓(xùn)練中心建立戰(zhàn)略合作以來，探路者的角色從單一產(chǎn)品供應(yīng)商演進為系統(tǒng)性研發(fā)協(xié)作伙伴。從神舟十二號任務(wù)開始，其研發(fā)的艙內(nèi)服裝與裝備進入“常態(tài)化服務(wù)”序列，供應(yīng)品類隨任務(wù)迭代持續(xù)擴展深化。后續(xù)神舟任務(wù)中，航天員在軌工作生活所需的艙內(nèi)連體工作服、分體工作服、休閑服、睡袋等全系列裝備，均由探路者獨家自主研發(fā)生產(chǎn)，實現(xiàn)從核心纖維材料到最終成衣制造的100%自主可控。這一成果不僅打破了該領(lǐng)域國外技術(shù)壟斷可能，更為中國載人航天事業(yè)相關(guān)環(huán)節(jié)的自主可控提供了支撐。

　　支撐這些成就的是探路者國內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)硬件實力：公司擁有戶外品牌中唯一的零下70攝氏度步入式低溫倉，可精準模擬太空極端低溫環(huán)境；綜合實驗室能夠完成寬溫域（酷熱至極寒）、高強度抗風及高海拔低氣壓環(huán)境測試。在與航天部門的聯(lián)合攻關(guān)中，研發(fā)團隊曾針對特定性能指標篩選十余種基礎(chǔ)材料方案，每種方案均需通過日曬、阻燃、低質(zhì)量損失（低散發(fā)）等二十余項極限測試。這種嚴謹?shù)尿炞C流程，正是航天品質(zhì)的核心保障。

　　截至2024年底，公司累計獲得知識產(chǎn)權(quán)259項，其中發(fā)明專利占比極高，并作為主要或參與起草單位，推動多項國家標準、行業(yè)標準的制定與升級。從技術(shù)創(chuàng)新到專利布局再到標準制定的路徑，持續(xù)提升了其技術(shù)壁壘的不可復(fù)制性。

　　從參與國家項目到商業(yè)藍海開拓

　　探路者在航天配套領(lǐng)域的布局，與其對國家戰(zhàn)略趨勢的前瞻判斷緊密相關(guān)。當前，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正從萌芽期步入高速發(fā)展階段，萬億級市場空間逐步打開。憑借“國家項目合作履歷”，探路者已形成先發(fā)優(yōu)勢。

　　在航天產(chǎn)業(yè)鏈中，探路者精準布局了一條差異化賽道——專注于航天員服裝裝備這一“小而精、高壁壘”的細分領(lǐng)域，與承擔系統(tǒng)總體的“國家隊”主機廠形成互補共生關(guān)系，而非同質(zhì)競爭。該領(lǐng)域技術(shù)門檻極高，產(chǎn)品需同時滿足輕量化、低揮發(fā)、高可靠、靈活舒適等多重嚴苛指標。探路者將戶外領(lǐng)域積累的人體工程學(xué)、極端環(huán)境防護、材料輕量化技術(shù)，與航天特殊要求深度融合，在細分領(lǐng)域建立了獨特技術(shù)優(yōu)勢與準入門檻，其艙內(nèi)服適配性技術(shù)已處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　服務(wù)國家前沿科技工程的能力，是其技術(shù)先進性與可靠性的終極背書。除載人航天外，探路者裝備還應(yīng)用于中國南北極科學(xué)考察、珠穆朗瑪峰高程復(fù)測、“蛟龍?zhí)枴陛d人深潛等國家級重大項目。這種橫跨“航天-極地-深海-高原”的立體化應(yīng)用矩陣，反復(fù)驗證了核心技術(shù)在不同極端環(huán)境下的適應(yīng)性與可靠性，形成“國家任務(wù)錘煉技術(shù)，技術(shù)升級反哺任務(wù)”的良性循環(huán)，構(gòu)成了公司區(qū)別于傳統(tǒng)戶外或服裝企業(yè)的核心競爭力。

　　面向商業(yè)航天發(fā)展機遇，探路者的戰(zhàn)略布局呈現(xiàn)雙線并進態(tài)勢：一方面，其技術(shù)能力天然適配商業(yè)載人航天、太空旅游等新興領(lǐng)域，為承接商業(yè)航天訂單奠定基礎(chǔ)；另一方面，積極探索航天技術(shù)民用化與品牌價值轉(zhuǎn)化路徑。

　　2025年4月，探路者與海南文昌國際航天城簽署戰(zhàn)略協(xié)議，共同打造“航天+科技+產(chǎn)業(yè)”融合的全域旅游示范項目。該項目將航天科普、科技體驗與文化旅游深度結(jié)合，是公司從產(chǎn)品制造商向“產(chǎn)品+服務(wù)+體驗”綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，也是將“航天合作背書”轉(zhuǎn)化為可持續(xù)市場動能與品牌溢價的重要嘗試。這一布局，標志著探路者正推動服務(wù)國家戰(zhàn)略形成的“硬科技”品牌資產(chǎn)，在民用消費市場實現(xiàn)價值落地。

　　從為戶外出行提供可靠裝備，到為載人航天任務(wù)提供配套支持，探路者的轉(zhuǎn)型升級之路，是中國制造業(yè)通過長期專注、堅持創(chuàng)新，在細分領(lǐng)域深耕并實現(xiàn)價值躍遷的典型案例。

　　在“戶外”與“芯片”雙主業(yè)提供的穩(wěn)定基本盤之上，航天配套業(yè)務(wù)已成為其技術(shù)升級的核心標桿和未來價值重估的關(guān)鍵支點。隨著商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，已完成核心技術(shù)積累、擁有重大工程合作履歷的探路者，正從戶外龍頭蛻變?yōu)楹教炫涮最I(lǐng)域的“隱形冠軍”，其發(fā)展空間將隨行業(yè)增長持續(xù)拓展。